Allfunds Bank: Nel 2018 maggior volatilità ha spinto verso ricerca soluzioni decorrelate da trend di mercato

A cura di Licia Megliani
[Country Head Italy – Allfunds Bank]

Nel 2018 abbiamo assistito ad un forte ritorno della volatilità che ha interessato i principali indici azionari globali e il comparto obbligazionario.

La Brexit, le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, il calo del prezzo del petrolio e l’avvio di una politica di normalizzazione da parte della FED hanno infatti contribuito a creare un clima di fortissima incertezza sui mercati globali. Gli effetti di tali dinamiche, molto diverse da quelle del 2017, hanno avuto delle ripercussioni nella riallocazione dei portafogli degli investitori professionali.

In Italia, ad esempio, abbiamo potuto osservare una crescita da inizio anno della raccolta nelle categorie Alternative Global Macro/Multistrategy e Commodities/Real Estate. Una tendenza legata principalmente al fatto che in un contesto come quello attuale gli investitori vanno alla ricerca di soluzioni decorrelate dai principali trend di mercato con migliori aspettative di rendimento.

Per lo stesso motivo, abbiamo rilevato un andamento positivo anche delle categorie obbligazionari governativi e monetari, più conservative e più adatte ad una strategia attendista. I maggiori deflussi invece hanno interessato i fondi che investono nell’azionario e nell’obbligazionario dei mercati emergenti (sia in valuta locale che in valuta forte), nell’azionario europeo, giapponese e in fondi di investimento bilanciati.

Analizzando, però, le dinamiche di raccolta a livello di singole tipologie di investitori, è interessante rilevare come i trend siano molto diversi da quelli generali.

Rispetto allo scorso anno, infatti, abbiamo potuto osservare che: gli investitori retail si sono focalizzati prevalentemente verso fondi multi-asset conservativi e flessibili (con tassi di raccolta positivi pari rispettivamente al 45% e al 9%); il mondo assicurativo, in controtendenza, ha privilegiato fondi obbligazionari unconstrained, obbligazionari mercati emergenti in local currency, oltre a fondi azionari globali e statunitensi con tassi di crescita nella raccolta del 20% e 27% circa; i gestori di portafogli, invece, si sono indirizzati principalmente verso fondi obbligazionari governativi e azionari globali, entrambi con tassi di crescita del 20%.




Fonte: Verini & Associati